Martin Alexander Ahnefeld Die Performance von Privatisierungen am Kapitalmarkt

Annotation

In den letzten zwei Dekaden wurden in ganz Westeuropa zahlreiche ehemals staatliche Unternehmen privatisiert und uber einen Borsengang einer breiten Aktionarsbasis ubertragen. In Deutschland sind hier vor allem Deutsche Telekom und Deutsche Post, aber auch die Restprivatisierung der Deutschen Lufthansa zu nennen. Das letzte deutsche Grounternehmen in Staatsbesitz, die Deutsche Bahn AG, hat ihren Borsengang vor Augen, so dass jetzt sicherlich ein besonders spannender Zeitpunkt ist, den bisherigen Erfolg der westeuropaischen Privatisierungen Revue passieren zu lassen. Untersuchungen zum Erfolg (west-)europaischer Privatisierungen sind bis heute auerst rar, und die unadjustierte Ubertragbarkeit der vorliegenden Evidenz zu den Erfahrungen aus den Entwicklungs- und Schwellenlandern ist mehr als fraglich. Eine Analyse der langfristigen Aktienkursentwicklung, des Risikos und der Ertragserwartungen von kapitalmarktorientierten Privatisierungen war also dringend erforderlich. Die vorliegende Arbeit nimmt sich dieser bedeutenden Forschungslucke umfassend mit viel Liebe zum Detail und hochster Sorgfalt an. Ihr primares Ziel war es, anhand von Kapit- marktdaten den Erfolg von Privatisierungen uber die Borse fur Westeuropa zu ermitteln und wesentliche Determinanten dieses Erfolgs zu bestimmen. So wird ein objektiver Kenntnisstand erreicht, auf dessen Basis sich fundierte Handlungsempfehlungen fur die weitere Privatisierungspraxis aus Unternehmenssicht ableiten lassen. Zudem finden sich damit auch fur wirtschaftspolitische Entscheidungstrager wichtige Informationen zum Verstandnis und zur Bewertung des sich weiter fortsetzenden Privatisierungsprozesses.