Targeted Stock als Restrukturierungsinstrument

Annotation

Christopher Jaeger legt eine Arbeit zu einem Thema vor, das in jungster Zeit in den USA eine gewisse Aufmerksamkeit gefunden hat: es handelt sich um ein innovatives Restrukturierungsinstrument unter dem Gesichtspunkt des shareholder value- Managements von diversifizierten Konzerngesellschaften. das die separate Abbildung eines oder mehrerer Geschaftsbereiche am Kapitalmarkt erlaubt bei Vermeidung eines moglicherweise bestehenden Holdingabschlages im Borsenkurs. Targeted Stocks haben eine gewisse Ahnlichkeit mit den herkommlichen spin-offs und equity carve-outs. Der Verfasser grenzt die Instrumente gegeneinander ab und kommt zu dem Ergebnis, da targeted stock die Nutzung samtlicher Vorteile der sell- offs gewahrt, zusatzlich jedoch die positiven Konzernverbundeffekte beibehalt. Dies ist im Hinblick auf die shareholder value-Effekte von grundlegender Bedeutung. Der bisherige Umfang der targeted stock Restrukturierungen ist relativ schmal: es sind etwa dreiig Restrukturierungen durchgefuhrt worden, insofern ist die Bemerkung des Verfassers, das Instrument habe eine breite Akzeptanz gefunden, zu relativieren. Zweifelsohne handelt es sich aber um ein sehr interessantes Instrument, das es lohnt, sich mit den Einsatzmoglichkeiten, den Vor- und Nachteilen und nicht zuletzt mit der Ubertragbarkeit auf den europaischen Kapitalmarkt auseinanderzusetzen. Erfreulich ist die Praxisnahe der Arbeit, die im vierten Kapitel sich in einer Analyse ausgewahlter targeted stock Emissionen zeigt. Insgesamt handelt es sich bei der Untersuchung von Christopher Jaeger um einen Beitrag zum shareholder value-Management, dem ich eine weite Verbreitung wunsche. Die Arbeit wurde als Dissertation an der Wissenschaftlichen Hochschule fur Unternehmensfuhrung - Otto-Beisheim-Hochschule - als Dissertation angenommen.