Gernot Hinterleitner, Philipp Hornung Marktqualitat und Insiderhandel auf Kapitalmarkten

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Gernot Hinterleitner und Philipp Hornung verbinden uber ein wirtschaftswissenschaftliches Experiment zwei Gebiete der Finanzmarktforschung. Zuerst wird die Marktqualitat unterschiedlicher Handelsformen analysiert, anschlieend wird der Insiderhandel innerhalb dieser Marktformen betrachtet. Die Autoren zeigen, dass eine Eroffnungsauktion die Informationseffizienz des Eroffnungspreises gegenuber einer ausschlielich kontinuierlichen Auktion signifikant erhoht. Ein positiver Spillover Effect erzeugt hierbei auch eine hohere Marktqualitat. Das Verhalten von Kapitalmarktteilnehmern mit Insiderinformation verdeutlicht, dass Insider auch bei Konkurrenz untereinander ihre Auftrage moglichst unauffallig platzieren. Zusatzlich werden geschlechtsspezifische Unterschiede sichtbar, wenn das Risiko der Aufdeckung abgeschatzt wird.