Werteingrenzung und Bewertung von Devisenoptionen

Annotation

Devisenoptionen wurden in der Literatur in den siebziger Jahren kaum erwahnt, in den achtziger Jahren erlangten sie zunehmend praktische Bedeutung. Sie sind seither immer mehr zum Gegenstand der wissenschaftlichen Diskussion geworden, in der - wie es die Einsatzmoglichkeiten von Devisenoptionen nahelegen - Fragen der Kurssicherung, des Risikomanagements und der Spekulation im Vordergrund stehen. Ein kleinerer Teil der einschlagigen Literatur widmet sich theoretischen Themen und stutzt sich dabei auf die Erkenntnisse, die mit einigen Jahren Vorlauf zu Aktienoptionen gewonnen wurden. In dieses Genre ist die vorliegende Arbeit einzuordnen. Fong folgt im wesentlichen dem Mastabe setzenden Werk von Cox und Rubinstein. Er versucht mit einer minutiosen Analyse der Wertgrenzen, aber auch mit der Bewertung von Devisenop- tionen uber den Binomialansatz im Wege der Ubertragung eine Lucke in der Literatur zu schlieen. Da anders als bei Ak- tienoptionen zwei Zinssatze als Determinanten zu beachten sind, macht die konsequenten Arbitrageuberlegungen, die zu den Wertgrenzen von Devisenoptionen fuhren, besonders reiz- voll. Fong weist in seinen Berechnungen des Wertes von Devi- senoptionen fur ein breites Spektrum von Determinatenkon- stellationen auf die Differenzen von Wert und relevanter Wertuntergrenze hin und lat so deutlich werden, da bereits die Wertuntergrenzen oft einen sehr erheblichen Teil des Wertes erklaren. Das Buch kann jedem empfohlen werden, der sich grundlich in die Bewertung von Devisenoptionen einarbeiten mochte. Ich wunsche ihm viele interessierte Leser.